北京6月11日电 (陶思阅)黄金市场正上演回撤行情 。经济金价今年11日，观察现货黄金价格一度跌破4100美元/盎司 ，回吐今年全部涨幅已被抹去；中国国内多家品牌黄金饰品价格则跌破1300元/克。涨幅

　　西京研究院院长赵建认为 ，市场当前黄金的投资凸显阶段性熊市 ，是分歧美元政策、资金流向等多重短期因素共振的经济金价今年结果。

　　首先是涨幅美元加息预期重燃，强势美元周期压制黄金估值 。市场芝加哥商品交易所的投资凸显美联储利率观测工具(FedWatch Tool)显示 ，预计到今年底 ，分歧美联储至少加息25个基点的经济金价今年概率接近七成。一旦美联储开启加息，黄金作为无息资产，持有机会成本大幅上升。资金流出黄金市场转向美元资产，成为金价下跌的直接导火索
。

　　其二，前期涨幅透支预期。黄金在去美元化 、地缘冲突 、央行购金三大叙事驱动下，一度成为全球最亮眼的资产之一 。赵建认为，在这轮行情中，多头利好均已充分反映在价格中 ，当利好出尽  ，市场缺乏新的上涨催化剂
，高估值难以支撑
，获利盘集中兑现离场，引发金价快速回调。

　　此外，黄金避险属性阶段性失效，高波动削弱资金配置意愿
，人工智能赛道分流黄金配置资金等因素，均导致黄金市场流动性收紧，金价承压下行 。

　　随着黄金进入高波动震荡区间，市场投资分歧加剧 ，投资者操作策略分化。有投资者表示已减少了仓位，也有投资者反馈称仍保持定投，因为黄金并非短线投资品。

　　此前，已有多家国际机构下调金价预期
。花旗近日在报告中将未来三个月金价目标从4300美元/盎司下调至4000美元/盎司。5月 ，摩根大通将2026年黄金平均价格预测从5708美元/盎司下调至5243美元/盎司 ，理由是黄金的短期需求趋于疲软 。4月末
，摩根士丹利将2026年下半年的黄金目标价下调至5200美元/盎司，远低于此前5700美元/盎司的预期。

　　全球工业贵金属交易商贺利氏认为 ，从长期看，如果“去美元化”和全球政治经济不确定性风险不被逆转  ，黄金仍有上行逻辑 ，预计黄金价格短期将在4200至4800美元/盎司区间波动。华安基金认为，中国央行连续19个月增持黄金，这表明即使金价短期承压 ，央行层面的战略配置仍在有条不紊地推进，在全球“去美元化”趋势和央行系统性购金的结构性支撑下
，黄金作为对冲主权信用风险的战略资产，其长期逻辑并未逆转。(完)

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